千亿扩张金饥渴 正荣赴港仍需时日

进入11月以来被称为闽系潜行者的正荣集团在?#25103;ʡ?#33670;田苏州等城?#26032;?#32493;开展品牌暨项目的联动宣传一改以往低调的品牌形象正在IPO路上的正荣集团需要给市场一个良好的印象

自9月底正荣集团向港交所提交IPO申请以来已经近两个月而国内融资环境持续收紧登陆港交所对于正荣集团来说是在未来扩张过程中拓宽融资环?#36710;?#24517;要战略性措施纵观闽系房企中世茂旭辉泰禾融信等都已经上市相比较而言规模排行中等的正荣集团登陆?#26102;?#24066;场的脚?#25509;行?#28382;后

根据克而瑞数据统计截至今年前三季度正荣集团销售规模达到了545.8亿元超过闽系知名房企泰禾融信一个量级根据当前的销售数字看闽系房企中正荣集团的规模在世茂旭辉阳光城之后其上市后的表现值得关注

赴港上市时间表

据了解登陆港交所的时间往往受申请人上市事宜的复杂程度而定一般而言如果从向中国证监会递交申请开?#25216;?#31639;大概需要6个月左右的时间首先需要从证监会获取受理通知书小路条之后根据主板上市规则第9.10A1条向港交所提交上市申请表格A1文件随后取得证监会的?#25353;?#36335;条最终通过港交所聆讯就可以准备上市了

在香港上市有几个优势一方面再融?#26102;?#21033;根据港交所规定上市6个月后上市发行人就可以进行新股融资二是锁定期比较短港交所上市规则对大股东持有股份的锁定时间是6个月之后就可以?#36164;P?#20294;持股量如果超过35%则要求上市6个月后仍然维持控股定位12个月后控股权可以变更此外香港没有外汇管制资金流出入不受限制对于内地人建立国际化运作?#25945;?#26356;为便利

如果正荣集团一切顺利那么明年上半年就可以通过港交所?#25945;?#36827;行股权融资但仍须注意的是届时是否会受市场认可去年其闽系?#20540;?#20225;?#31561;?#20449;集团登陆港交所后其香港公开发售仅获2.7%认购其市场接受程度可见一斑

此外对于申请上市的企业港交所在财务上三个主要要求?#28023;?过去三个财政年度至少5000万港元盈利最近一年盈利至少2000万以及前两年累计盈利至少3000万港元同时上市时市值至少达到2亿港元2上市时市值至少达到40亿港元且最近一个经审计财政年度的收入至少为5亿港元3上市时市值至少达20亿港元最近一个经审计财政年度的收入至少5亿港元且前三个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元

从公开的资料来看正荣集团的财务情况基本满足上述要求但正荣和融信的利润偏低易居房地产执行总裁丁祖昱此前分析指出正荣和融信的毛利率目前则在一个?#31995;?#30340;水平其中正荣的毛利率相比2016年中期下滑了5.85个百分点为21%而融信的毛利率水平则增长了0.17个百分点为19%预?#33670;?#26469;随着融资成本的不断降低以及企业发展的不断成熟毛利率水?#25509;?#26395;得到进一步地提升丁祖昱同时表示

此外华夏时报还注意到正荣集团今年上半年的净利润约为3.77亿元同比下滑了33%

规模与负债的平衡点

对很多处于快速扩张期的房企而言要快速增加规模?#31080;?#20250;增加负债但从经营角度来说高负债并不危险危险的是周转速度

当房企快速增加土地储备的时候负债率同步上升?#28508;?#28982;的但相应的资产也增加了所以并不能说负债率高就很危险关键是项目周转的情况如果项目周转很慢周期很长?#31080;?#20250;增加财务支出这种情况如果长期存在才会危险某闽系房企高管对华夏时报记者表示

据正荣集团公布信息显示截至今年上半年正荣土地储备达1120万平米其中长三角区域为436万平米占到总量的42%其中拥有?#38142;?#26368;多的城市为苏州达到131万平米占整个长三角的30%此外正荣于海西区域的?#38142;?#20026;412万平米占到总量的39%其中莆田的?#38142;?#20026;118万平米占到?#33487;?#20010;海西区域的29%

丁祖昱预计按照正荣集团2017年300-500亿元的计划投资额以及正在进行的合作以及收并购计划预计年底正荣地产的储备货值可以达到1500-1800亿元规模

与此同时正荣地产的债务额度也同步上升截至2014年2015年2016年及2017年上半年正荣地产的未偿还借款总额分别为301亿元253亿元350亿元和364亿元不过正荣地产平均融资利息正在改善目前已经由2014年的12%下降到了2017年上半年的7.3%

正荣表示其业务的可持续增长及成功在很大程度上取决于能否继续按商业上合理的价格在适合项目开发的有利位置收购更多土地储备财务数据显示正荣2014年2015年2016年2017年上半年实现收益分别为30.39亿元43.10亿元146.03亿元和80.85亿元

财经评论员?#26174;?#36827;认为闽系企业往往会给外界带有高杠杆拿地和经营的印象所以很大程度上在负债等数据上应?#31859;?#26356;全面的解释往往负债本身也体现了企?#21040;?#22909;的融资实力但是在当前金融环?#22478;?#32039;的情况下负债率数据容易被认为是一种压力相关企业的财务数据发布和披露上应该和具体的企业经营结合进而让投资者认可企?#23548;?#20854;经营

正荣的成长性值得关注此类企业在当?#30333;?#37096;搬迁以及区域市场深耕方面有较好的表现充分体现了企业战略转型的积极性企业未?#20174;?#35813;在产品系的形成融资渠道的拓展等方面继续发力同时借力?#26102;?#24066;场才能实现两年中脱颖而出的目标?#26174;?#36827;最后表示

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千亿扩张金饥渴 正荣赴港仍需时日

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